Читать онлайн «Инвестиционный анализ»

ПРЕДИСЛОВИЕ Инвестиции − это вложения денежных средств в различные активы с целью получения прибыли, т. е. процесс создания нового капитала. При- нято разделять инвестиции на реальные (иначе, имущественные или про- изводственные) и финансовые (нематериальные). Реальные инвестиции осуществляют, например, предприниматели, создавая свои предприятия, фирмы, закупая те или иные средства произ- водства. Реальные инвестиции связаны также с рынком недвижимости, инноваций, патентных прав. Финансовые инвестиции − это покупка физическими или юриди- ческими лицами ценных бумаг различных эмитентов. В этом случае приток денег в бизнес происходит опосредованно, через инвестиции в ценные бумаги. Инвестиция – это любой инструмент, с помощью которого можно разместить средства, рассчитывая сохранить их и обеспечить доход. Более точно, инвестиции − это обмен определенной сегодняшней стоимости на возможно неопределенную будущую стоимость. В ходе инвестиционного процесса происходит перемещение средств от тех, кто имеет избыточные денежные ресурсы (инвестор), к тем, кто в них нуждается, что имеет большое значение для экономического роста. В инвестиционном процессе участвуют как институциональные, так и инди- видуальные инвесторы. Вознаграждение за инвестиции может поступить либо в форме текущих доходов, либо в форме прироста капитала. Инвестор преследует определенные цели − цели инвестирования: • обеспечить рост вложений, рост рыночной (курсовой) стоимости бумаги, рост капитала. • обеспечить доходность вложений, т. е. обеспечить получение теку- щего дохода в виде дивиденда или процента. • обеспечить безопасность вложений, т. е. гарантировать отсутствие риска потери капитала (как вложенных средств, так и предстоящих доходов). Цели эти достаточно противоречивы: например, самые безопасные ценные бумаги (краткосрочные государственные обязательства) являются наименее доходными. Ценные бумаги, подверженные значительным цено- вым колебаниям, являются и самыми ненадежными объектами инвестиций. Ликвидность ценной бумаги, т. е. быстрое для держателя ценной бумаги превращение ее в деньги, − одна из целей инвестиций. При покуп- ке ценной бумаги инвестор должен отвечать на вопрос, достаточно ли ли- квидна ценная бумага? 3  Таким образом, инвестор сначала должен определить цели инвести- рования, а затем проанализировать доступные инвестиционные инстру- менты (проекты) и отобрать наиболее приемлемые, исходя из сформули- рованных целей (сформировать свой инвестиционный портфель). Инвестиционный проект − последовательность взаимосвязанных инвестиций, растянутых во времени, и доходов от них, тоже растянутых во времени. Инвестиционный анализ – это анализ показателей эффективности инвестиционных проектов и анализ надежности вложений в эти проекты. Экономическое образование предполагает овладение современными методами инвестиционного анализа, включающими описание инвестици- онных инструментов и их математических моделей, моделей простейших финансовых операций, финансовых потоков, методов финансовой (акту- арной) математики.